杨瀚森入选NBA：高光之后如何走好“以后的路”？

随着(suízhe)稳增长政策的密集落地见效(jiànxiào)，中国经济经历关税风波后迅速回稳，展现出强大韧性。 多家外资机构(jīgòu)近期纷纷上调了中国经济增长的预期。第一财经记者发现，外资机构大多都看好中国的科技(kējì)发展和消费(xiāofèi)增长，认为这些领域蕴含巨大增长潜力，将成为推动中国经济持续回升向好的内生动能。 （6月(yuè)30日，在武汉格蓝若智能技术股份有限公司，华中科技大学硕士研究生(yánjiūshēng)林韦弦(xián)启动“劳动者”系列人形机器人。图片来源：新华社） 最新发布的制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数、中小企业(zhōngxiǎoqǐyè)发展指数、税收数据等也表明，中国经济(jīngjì)顶住压力后运行平稳，长期向好的基本面(jīběnmiàn)没有改变。 为了(le)稳(wěn)投资稳经济，更加积极的财政政策正靠前发力。7月1日，财政部(cáizhèngbù)公开了2025年第三季度国债发行有关(yǒuguān)安排，三季度共计将发行11只超长期特别国债。其中有4只超长期特别国债发行时间有所提前。 展望下半年，多位(duōwèi)专家对第一财经记者表示，考虑到外部环境带来的(de)出口不确定性，以及去年三、四季度的高基数影响，为实现全年经济增长目标，下半年宏观政策还需要(xūyào)进一步加力，加快财政支出(cáizhèngzhīchū)，降准降息仍有空间，并期待在稳定股市、楼市、人民币汇率等方面出台更(gèng)多增量政策。 上调中国经济增长预期(yùqī) 二季度以来，外部冲击明显加大，国内经济顶住压力平稳增长(zēngzhǎng)。从先行指标(zhǐbiāo)来看，国家统计局最新发布的6月(yuè)份制造业PMI为49.7%，比上(bǐshàng)月上升0.2个百分点(bǎifēndiǎn)，连续两个月回升，制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。 6月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个(gè)百分点，表明我国企业生产(shēngchǎn)经营活动总体扩张有所加快。 基于贸易环境出现阶段性向好，以及国内稳增长(zēngzhǎng)政策加力(jiālì)，摩根大通对2025年中国经济增速预测上调了0.7个百分点。 摩根大通中国首席经济(jīngjì)学家(jīngjìxuéjiā)朱海斌对第一财经表示，在全球宏观格局日益复杂的背景下，中国巨大(jùdà)的市场潜力受到国际市场格外关注。中国创新领域信心加速(jiāsù)恢复，国内结构性再平衡政策是稳住全年经济的关键。 高盛日前在北京举行宏观和股票(gǔpiào)策略分享会时表示，中国(zhōngguó)经济短期增长韧性仍足，预计(yùjì)今年上半年中国GDP增速有望达到5.2%，且仍有上行空间。高盛在今年5月中旬上调(shàngdiào)了二季度和下半年(xiàbànnián)的中国GDP环比增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点。 高盛(gāoshèng)中国经济学家王立升表示，出口与部分制造业投资是今年宏观经济增长超(chāo)预期的部分。同时(tóngshí)，在消费品以旧换新等政策(zhèngcè)带动下，宏观经济增长动能从出口拉动向政策驱动的内需转换已显示出一定信号，这一趋势在下半年或将更明显。消费品以旧换新政策资金下半年仍(réng)有加码空间。 德意志银行近期发布的(de)2025年下半年全球经济(jīngjì)展望(zhǎnwàng)报告显示，中国宽松的货币政策和财政政策的加快，有望持续发力，服务业产出和零售表现也展现出韧性(rènxìng)，随着中美经贸关系的缓和，将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点至4.7%，同时预计贸易竞争力也有望支撑人民币长期走强。短期内，财政政策仍有充足空间，通过发行特别国债(guózhài)和地方(dìfāng)政府专项债支持(zhīchí)经济，央行结构性政策工具也会支持信贷增长。 摩根士丹利研究部日前在年中展望报告中，将今明两年的(de)中国经济增速预期分别上调0.3个百分点和0.2个百分点。摩根士丹利中国首席(shǒuxí)经济学家邢自强认为，现在海外尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个(zhègè)过程中政策(zhèngcè)的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个(yígè)定心丸的作用。 近期举办的夏季达沃斯论坛、跨国公司领导人青岛峰会上，不少外资企业也表达了类似的观点。路易达孚集团全球首席商务官(guān)兼亚太区总裁周学军称，得益于积极营造公平竞争环境、扩大内需和加速产业升级(shēngjí)，中国成为跨国企业的“投资(tóuzī)沃土(wòtǔ)”，投资中国就是投资未来。 日本瑞穗金融集团董事长今井诚司表示，国际局势深刻变化，全球(quánqiú)市场面临单边主义、保护主义冲击。中国(zhōngguó)坚定不移推进市场化改革和国际化进程，致力于打造世界一流的营商环境(huánjìng)，为(wèi)跨国企业投资发展提供了广阔的空间。 科技和消费蕴含增长(zēngzhǎng)潜力 第一财经记者梳理(shūlǐ)外资机构的报告发现，中国经济(jīngjì)蕴含着巨大的增长潜力，尤其是在科技和消费领域。 摩根士丹利中国首席股票(gǔpiào)策略师王滢表示，以DeepSeek为首，中国企业在(zài)AI（人工智能）、电动汽车、人形机器人等领域(lǐngyù)的技术突破，让国际(guójì)投资者重新认识到中国企业在多极世界中的竞争力，而且中国企业通过削减成本、提升效率、增加分红(fēnhóng)、回购股票来应对通缩压力的自救行为，也得到了国际投资者的认可。 瑞银财富管理大中华区(dàzhōnghuáqū)投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆表示，看好中国市场的科技行业，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心(xìnxīn)。人工智能代表的是未来(wèilái)趋势(qūshì)，是历史上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出(zhīchū)仍保持强劲。与此同时，长期投资方向应聚焦于变革性创新机遇(jīyù)，除人工智能外，还可以关注电力与资源，以及长寿经济。 （用户在DeepSeek手机客户端上提问(tíwèn)。图片来源：新华社） 一个佐证是，税收数据作为观察经济(jīngjì)的晴雨表，显示机器人产业、数字经济等新质(xīnzhì)生产力不断培育壮大。 国家税务总局7月1日称，5月底结束的2024年度企业所得税汇算清缴数据(shùjù)显示，机器人领域步入发展快车道，近两年机器人产业(chǎnyè)营业收入(shōurù)平均同比增长10.2%，发展势能持续释放。 此外，字节跳动、腾讯、阿里巴巴等13家头部(tóubù)企业营业收入和利润总额同比分别增长11.9%、19.7%，彰显数字(shùzì)技术创新对经济发展的深度赋能(fùnéng)。 近段时间，新(xīn)消费(xiāofèi)(xiāofèi)也成为市场讨论的热词。朱海斌指出，在消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化，新消费领域比如兴趣消费、有品质的零售跟文旅消费，表现相当不错。 野村中国首席经济学家陆挺也提到，培育消费新场景，以供给(gěi)来拉动消费需求。以近期大火的江苏省城市足球联赛为例，“苏超”的爆火带动(dàidòng)周边文旅(wénlǚ)、餐饮、住宿等消费。其(qí)作为一个新兴的消费场景来讲，给提振内需提供了新思路。 （6月28日，人们在泰州市海陵区老街景区(jǐngqū)“律动苏超音(chāoyīn)你泰美”音乐节上拍照。图片来源：新华社） 今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，中国实施(shíshī)更加积极有为的宏观政策，加快落实稳(wěn)就业稳经济推动高质量发展若干(ruògān)举措，经济运行总体平稳。 国家发改委新闻发言人李超近日表示，当前(dāngqián)外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长(wěndìngzēngzhǎng)面临挑战，这些都会影响我国经济平稳运行。但更要看到，近期世界银行、经合组织（OECD）对中国经济增长预测维持总体稳定，国际投行纷纷上调(shàngdiào)我国经济预测。随着存量政策加快(jiākuài)落地见效(jiànxiào)，新的储备政策陆续出台实施(shíshī)，我们有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低(zuìdī)，推动经济持续健康发展。 考虑到地缘政治扰动带来的出口不确定性(bùquèdìngxìng)，以及去年下半年(xiàbànnián)的高基数影响，王立升认为，要实现全年5%的增长目标，下半年宏观政策(hóngguānzhèngcè)还(hái)需要进一步发力。接下来财政政策仍是宏观政策调整最主要的抓手，货币政策则需要提供适宜的外部流动性环境。 胡一帆分析，货币政策方面，今年下半年还会有50~100个基点(jīdiǎn)的降准，释放约(yuē)1万亿的流动性。同时，通胀水平仍然较低，财政(cáizhèng)支持政策可能会伺机而动。 德银研究预计(yùjì)中国央行将减少降息次数，转而通过降准和贷款便利提供流动性支持。尽管银行可能通过下调存款利率缓解成本压力，但(dàn)长期存款占比上升导致(dǎozhì)融资成本黏性增强，净息差(xīchà)将进一步收窄。基于此，德银研究将2025年底政策利率预测从(cóng)1.1%上调(shàngdiào)至1.3%，预计年内仅会再降息10个基点，同时可能在年底前再次降准50个基点。 为推动经济持续回升向好，陆挺(lùtǐng)认为，第一，近期宏观调控通过(tōngguò)再贷款等方式对(duì)资本市场进行干预，达到了稳定(wěndìng)股市的效果，这对稳定中国经济和(hé)金融系统非常重要，下一阶段，在稳定股市和人民币汇率等方面还应进一步推出更多好政策。第二，近期已经推出了降准、降息等政策，下阶段要加快财政支出的执行速度，尽快使用专项债额度。第三(dìsān)，进一步完善(wánshàn)社会保障和福利体系，医疗保障、社会保障、生育津贴等社会保障体系是支持消费增长的长期动能。 尤其是在提振消费方面，陆挺表示，可以从(cóng)(cóng)财富、收入等多个(duōgè)角度出发采取举措，培育消费增长的长期动能。从财富端来看，稳楼市、稳股市是当前政策重点(zhòngdiǎn)。从收入端来看，社保和福利体系的改革将是关键所在。 （6月26日晚，游客在敦煌夜市选购特色商品(shāngpǐn)。图片(túpiàn)来源：新华社） 在(zài)扩大内需(kuòdànèixū)过程中(zhōng)，王(wáng)立升表示，投资仍然是关键。对于当前外界关注的“扩大有效益的投资”的问题，他分析指出，评估政策有效性的框架中，资金、项目和官员激励是三个关键因素。今年中央预算内投资资金总体充裕(chōngyù)，AI技术的发展也为地方政府尤其是沿海发达省份提供了投资项目；而对于政府官员的激励框架也正逐步清晰。 (本文来自第一财经(cáijīng))